2017年1月6日16时15分，，中国北京西城区金融大街19号富凯大厦，，证监会2017年初次新闻颁布会，，瑞华管帐事务所成为了证监会第一张处罚罚单的对象，，然而，，谁都没有想到，，真正的故事，，才刚刚起头……
2017行政处罚
行政处罚决定
224件
罚没款金额
74.79亿元
同比增长74.74%
市场禁入
44人
同比增长18.91%
整年市场禁入人数再创汗青新高。 。。而在这224件行政处罚决定的的背后，，我们又能发现什么？
一、、亮剑市场，，洞察证监会2017年行政处罚概况
犯罪是普遍的,而逻辑是可贵的器材。 。。因而,你具体记述的应该是逻辑而不是罪状。 。。
——福尔摩斯
1.关联方及董监高成重罚对象 制作业公司每每被罚
如图所示，，2017年，，共有89家公司被证监会处以罚单，，而其中占比最多的为上市公司关联方，，共计29家。 。。其次在被处罚的上市公司公司行业散布中，，制作业位居第一，，采矿业以及批发零售业也多有涉及。 。。此外今年监管层对中介机构进攻力度加大，，共有12家中介机构被罚，，再创汗青新高，，券商、、律师事务所、、管帐师事务所均在其中，，其中不乏西南证券、、信和永信等上市公司及行业驰名大佬。 。。而被罚小我中，，上市公司董监高及公司内部人员占比力大，，此外中介机构人员及公司关联方人员也成为证监会重点关注对象。 。。
2.全链条式监管，，重组环节成违规重灾区
今年以来，，证监会对上市公司重大资产重组事项赐与重点关注，，监管力度不休加大，，在上市公司信披违规案涉及事项散布平明显看到，，大无数公司多在此环节涉及信披违规，，同时公司重大事务以及关联买卖环节也成为重点雷区。 。。而在今年被罚的上市公司关联方中，，绝大无数都是涉嫌在重大资产重组过程中提供虚伪信息，，或没有推广有关使命，，仅九好集团忽悠式重组一案中，，就有12家被收购方股东被处罚。 。。在强监管布景下，，2017年A股并购重组市场迎来新格局，，产业并购逐步成为并购重组市场的主流。 。。
3.黑幕信息泄露人员散布分散，，知法犯罪层出不穷
今年的信阳高新案中，，时任信阳市高新区管委会财政局经济建设处工作人员、、及本地兴业银行行长均因黑幕买卖案被罚。 。。黑幕买卖，，：：：χ卮，，不仅是市场投资者，，越来越多的人却由于傍边的利益而逼上梁山。 。。如图所示，，上市公司亲属伴侣成为黑幕买卖涉案人员最多种类，，同时更值妥贴心的是，，此类案件不仅涉及公司董监高及上市公司内部人员，，还有公司关联方有关人员。 。。
而在黑幕买卖案涉及事项来看，，分部较为宽泛。 。。重大资产重组与利润分配规划成为黑幕信息泄露的重灾区，，公司有关黑幕之恋人士不仅应该严守信披划定，，严禁向身边亲属老友泄漏信息，，更应切记莫知法犯罪，，一旦伸手，，注定被抓。 。。
4．信披合规人人有责
如图所示，，今年共有530位人员被行政处罚，，涵盖人员众多，，上市公司董监高及公司内部人员成为被罚人数最多的种类，，可更换为，，其次是公司有关利益方及中介机构人员。 。。值妥贴心的是，，公司信披第一人董秘占比仅7.26%。 。。
董秘作为上市公司信息披露使命第一人，，掌管保障公司的信息披露实时有效真实齐全，，是为公司所有重大事务的知情者，，但高度知情并不料味着违规的高发，，在今年多家上市公司信披违法案例中有多起均是现实节制人或控股股东直接越过上市公司董事会和股东大会，，滥用权柄直接授意、、指挥从事信息披露违法行为。 。。
证监会《信息披露违法行为行政责任认定规定》第四章第十九条明确指出：：：
控股股东、、现实节制人直接授意、、指挥从事信息披露违法行为，，或者隐瞒该当披露信息、、不奉告该当披露信息的，，该当认定控股股东、、现实节制人支使从事信息披露违法行为。 。。”
信披违规不是董秘一个的责任，，所有的上市公司董监高人员都应应该真对待公司的信息披露，，尽职尽责，，保障正确、、实时、、齐全的向投资者传递公司的真实情况。 。。
二、、案例解读，， 2017年重大行政处罚案例
卷宗一：：：鲜言案
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史上最高罚单鲜言案无疑是今年最为夺人眼球的案例，，抛掉众多的噱头，，作为一个以律师起身的上市公司实控人，，知法犯罪，，利用各类荫蔽操作贪图混水摸鱼，，为的不外一个利字。 。。然而一张监管层的罚单让这位本钱市场老玩家最终梦碎，，留给市场的，，却是如今已被ST的两家上市公司。 。。
据资料显示，，截止12月25日，，ST慧球今年跌幅达41.91%，，而ST匹凸今年跌幅达49.21%。 。。而更拥有嘲讽意味的是，，2016年8月19日晚间，，匹凸匹布告称，，公司拟作价1亿元让渡控股子公司丽江匹凸匹100%股权——这家子公司正是匹凸匹发展互联网金融业务的主题公司，，如今作价抛售最终让其信誓旦旦要发展成为互联网金融第一股的妄想成了一场空。 。。今年7月30日，，ST匹凸颁布布告称，，拟剔除掉互联网金融业务，，改名为岩石股份。 。。从多伦股份到匹凸匹再到岩石，，兜兜转转一大圈，，这家上市公司似乎筹备重新起头。 。。在市场大浪淘沙后，，留下的才是真的。 。。
结案：：：出来混，，迟早是要还的
卷宗二：：：登云股份IPO造假案
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登云股份，，在IPO造假的时辰，，就已经注定了终局。 。。我们在上述案例中不难发现，，只管登云股份信披造假别离涉及IPO及上市定期汇报两个环节，，但傍边的违规事项，，却险些如出一撤。 。。为了粉饰最初的大话，，不得不去编织无数的大话来圆。 。。上市钻营资金只是步骤，，获取资金助力更好的发展，，才是每一家拟IPO公司上市的主张。 。。
与此同时，，本案还涉及为登云股份提供中介服务的券商、、管帐事务所、、律师事务所均及掌管人均受到的处罚，，一石激发千层浪。 。。信息披露是证券市场的基石，，IPO更是牵扯诸多参加方，，而中介机构和有关人员作为证券市场的“守护人”更应该尽职尽责推广使命，，明确自身核检验证、、专业把关的职责定位，，确保过手项目不存在违法违规问题。 。。
在处罚金额中，，我们能够看到，，作为保荐机构的新时期证券被罚金额最大共计3000余万元，，而作为主体IPO登云股份仅仅遭逢到了60万的？，，能够预感的是，，在今年，，不论是持续的金融监管风暴，，或是在已经提交二审稿的证券法订正草案中明确提及加大对证券违法行为的处罚力度、、美满处罚规定、、提高？钍。 。。将来，，证监会进攻上市公司信披违法的监管力度将会越来越强。 。。
结案：：：“以前我没得选，，此刻我想做个好人”“去跟法官说”
卷宗三：：：保千里重组造假案
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此案的查处，，以及今年度另一件严重违规的忽悠式重组九好集团案，，都显示出了监管部门对重大资产重组信披环节的查处领域和力度在不休加强扩大。 。。也让市场对重大重组的监管有了明确的概念。 。。全方位、、全链条的监管杜绝了重组过程中可能存在的造假行为，，也让上市公司的并购行为更正视质量和成效。 。。
保千里；；；乖诓恍莘⒔，，若是说行政处罚是；；；牡蓟鹚，，那么其背后公司造假借壳，，近年来的盲目扩张导致自身经营情况和市场形象不休下滑步崆最深档次的原因。 。。凭据保千里3季度汇报，，公司应酬的单据为7.46亿，，依照布告披露，，0.22亿已违约，，如此一来还有7.24亿商票待到期兑付。 。。今年，，乐视案的巨额债务无法偿还已经引发了市场无数关注，，而诸如乐视、、九好集团、、保千里事务的接连产生，，更能注明这并非个例，，企业只有珍惜自身的名望，，恳切守信经营，，审慎扩张，，才是悠久的发展路线。 。。
结案：：：巴西丛林的蝴蝶鼓励一下同党，，就能够引起美国德克萨斯州的飓风
三、、上市公司信披违规原因解析
1
股权结构
在今年因信披违规被行政处罚的上市公司中我们发现，，大无数公司存在着股权结构问题，，以前文保千里为例（表一），，从公司第一大股东庄敏掌控公司以来，，其持股占据显著优势（表二），，与此同时，，今年岁首，，从益盛药业董监高及公司人员一共17人集体违规代持减持股票案中发现，，公司实控人张益胜持股数一向占据绝对优势。 。。股权结构与信息披露违规行为有着亲昵关系。 。。在股权过于集中于小我的情况下，，第一股东决策行为与其他股东产生利益矛盾时，，信披质量将会下滑，，信披违规也将会产生。 。。
2
企业文化
翻阅过往媒体报道，，在今年被处罚的人或公司中，，我们不难发现，，大无数上市公司及实控人在本钱市场形象欠安，，鲜言早已是本钱市场驰名的“老玩家”，，保千里自借壳以来一向被多家媒体质疑其财政造假，，而在这今年监管趋严的大布景下，，监管部门，，面对舆论，，天然一查到底。 。。同时，，一家不足企业文化和诚信的公司也无从谈起公司内部合规治理，，从而造成各项违规事务的产生。 。。
3
中介机构失职
若是有人把稳看到今年证监会对“行业大佬”信永中和及其代理人在听证中申辩交锋，，那这一幕注定会印象深刻，，信永中和在登云股份一案中申辩中提出申辩理由“信永中和在行业里享有很高的名誉口碑，，是行业的一面旗号，，是正能量的代表，，要求在本案处置时思考该情况。 。。”然而证监会的回复也显示出了监管层态度：：：“信永中和在行业中的名誉口碑与本案处罚事项无关，，对此项申辩定见不予选取。 。。”细看上市公司违规案例，，不难发现，，险些很少存在中介机构进行举报。 。。媒体反而充任了起审查的职责。 。。中介机构未能推广自身职责成为了上市公司信披违规的重要成分。 。。
结语
纵观今年A股市场，，贵州茅台等一系列持久绩优白马股屡创新高，，而靠故事与炒作的股票不只面对着监管部门的处罚，，二级市场走势也一路走低。 。。市场的投资逻辑已产生扭转。 。。224多封罚单，，530小我员，，12家中介机构，，27家上市公司，，细细看来，，其实都逃不外一个利字。 。。
利字拆开，，一禾一刀，，只有正视于长远利益的上市公司能力在中国本钱市场地皮上获取丰登，，而为面前个人利益不惜以身试法的市场参加者最终都难逃司法的制裁。 。。